从散户到百亿基金司理: 冯柳, 依靠的是他的“弱者体系”

从散户到百亿基金司理：冯柳和他的“弱者形而上学”

在中国的投资圈，很少有东谈主能像冯柳这么，从一个拿着3万块钱的散户，一步步走到解决数百亿资金的顶级私募基金司理。他莫得权臣的金融布景，也莫得华尔街的光环，却凭着我方一套独到的“弱者体系”和逆向布局的想维，在霸道的市场里活下来，况且活得相配出色。

一、 从“茅台03”到高毅：一个散户的逆袭

冯柳的起头，是盛大中国平常散户的缩影。大学毕业，在娃哈哈作念快消销售，和“投资精英”绝不沾边。变嫌发生在2003年，他用责任攒下的3万块钱，全买了贵州茅台。那两年，他一边上班，一边接头公司。这只股票最终涨了6倍，成了他东谈主生简直的“第一桶金”。

更遑急的是，他在蚁集上以“茅台03”的ID，握续共享我方的投资想考。翰墨真挚、实在，逻辑彻底，让他聚集起第一批“粉丝”，也让他的才华被市场看见。2015年，顶级私募平台高毅钞票的创举东谈主邱国鹭向他伸出橄榄枝。冯柳就此告别散户身份，成为管事投资东谈主，解决限制很快冲破百亿。他的故事，给盛大平常东谈主燃烧了一个但愿：在股市里，草根的逻辑和冗忙，也能赢得殿堂级的认同。

二、 “弱者体系”：一种承认“打不外就换顶住”的奢睿

冯柳的投资心法，中枢等于“弱者体系”。这名字听起来就不够“霸气”，致使有点“怂”。但冯柳的“怂”，是一种彻底的理智。

他显露地意识到，手脚市场中的个东谈主，我方在信息、渠谈、接头资源上，永恒比不外大型机构和里面东谈主。既然正面“拼刺刀”拼不外，那就干脆不拼。他把我方定位为“弱者”，投资体系的起点就一句话：假设我方在职何方面齐是最差的。

基于这个“最差设定”，他发展出一套独到的糊口章程：

不碰“看不懂”的东西：不择时、永诀冲、不必杠杆、不作念空。这些齐是高难度动作，容易“死”得很快。他就作念最通俗的一件事：用合理的价钱买好公司，然后等。

高仓位，睡得好：他险些永恒保握高仓位。这看似激进，背后的逻辑是：既然我不会择时，那就用选股来替代择时。只消买的公司满盈好、价钱满盈合算，波动仅仅经由，无需因心焦而离开牌桌。

先看赔率，再看概率：这是“弱者体系”的精华。他买股票，领先想的不是“它能不成涨”，而是“万一我看错了，我会亏几许”。他总在寻找那种“向下空间小，朝上空间大”的契机。用他的话说：“在低位时，若是你不成解释它无，那它等于有；在高位时，若是你不成解释它有，那它等于无。” 这是一种终点青睐安全角落的想考形态。

说白了，冯柳的“弱者”不是真的弱，而是不逞强。他烧毁了礼服市场的“硬人梦”，转而追求如安在市场里经久、正经地活下来并收货。这种“以守为攻”的形而上学，恰正是好多理智东谈主难以进取的豪情关隘。

三、 逆向布局：在市场的哭声和笑声中寻找契机

冯柳是典型的逆向投资者，但并非通俗地“别东谈主畏忌我贪心”。他的逆向，有严谨的框架。他把股票的下落分为三种：

杀估值：公司如故好公司，等于大环境不好或者市场心情差，把价钱打下来了。这是最佳的契机，就像市集大促销，东西如故阿谁东西。

杀事迹：公司策画遭遇短期贫苦，利润下滑。这需要仔细甄别，是暂时性的“伤风”，如故致命的“癌症”。若是是前者，频频是次优的契机。

杀逻辑：公司赖以糊口的买卖模式或压根逻辑被颠覆了（比如菲林行业被数码相机颠覆）。这是危机的陷坑，绝不成搪塞去接。

冯柳的逆向，主要作念第一种，严慎参与第二种，刚烈遁入第三种。他有个有名的“抄底”原则：必须站在最强者的逻辑上去抄底。 兴味是，你要把市场上总共看空这家公司的最悲不雅原理齐找出来，反复筹商。唯有当这些最悲不雅的气象真的发生了，你合计我方也能收受、不狭隘时，才不错去买。这么的抄底，才是心中有底的“逆向”，而不是盲认识“赌博”。

四、 看公司的标准：用学问去瞎想改日

冯柳选公司，不搞复杂模子，而是用“三可原则”来臆测，终点接地气：

可预期：改日一年公司的事迹和估值，我毛糙能看显然。这是基础，不成一年齐看不明晰就瞎买。

可预计：能隐晦地看到公司改日三年的发展旅途和行业位置。这需要对公司竞争力和行业趋势有判断。

可瞎想：对十年后的公司形态，能有一个天然隐晦但充满但愿的瞎想。这关乎公司的生意模式和赛谈空间，是价值的泉源。

比如他早期拿住茅台，等于看懂了其品牌的不可复制性（可瞎想），看到了破钞升级的趋势（可预计），也算清了那时的估值很低廉（可预期）。这套步调，把复杂的投资简化成了平常东谈主也能判辨的学问判断。

五、 从表面到实战：几个经典手笔

理求教再多，不如看实战。冯柳的几次瑕玷操作，齐是其理念的天真体现：

从茅台到汾酒的切换（2006年）：在茅台大赚后，他发现山西汾酒的赔率（性价比）更优，已然换仓。这需要克服对“明星股”的情感依赖，隧谈从赔率开拔想考。效果解释，此次切换带来了更高的逾额收益。

逆势重仓海康威视（2022年）：那时海康因各式原因股价腰斩，市场终点悲不雅。冯柳却在一、二季度大举买入近90亿元。他判断，市场悲不雅的逻辑更多是心情和短期要素（访佛“杀估值”和部分“杀事迹”），而安防龙头的经久产业逻辑（“可瞎想”的部分）并未被毁坏。此次经典的逆向布局，自后赢得了丰厚答谢。

结语：平常东谈主的一盏灯

冯柳的独到之处，在于他提供了一条不依赖于天禀、内幕或复杂器用的可行旅途。他告诉平常东谈主：在投资这场马拉松里，意识到我方的“弱”，恰正是最大的“强”。烧毁精确预测市场的幻想，用学问和赔率保护我方，在无东谈主问津时基于深度接头去布局，然后保握耐性。

他的得胜，不是一个天才的传闻，而是一个冗忙、显露且善于“结硬寨、打呆仗”的智者的得胜。关于广阔在市场中摸索的平常东谈主来说，冯柳和他那套“弱者体系”，省略比任何崇高的表面齐更有模仿意旨——那是在认清全国与本身真相后，照旧能正经前行的朴素奢睿。